发展 - 包装纸行业下一个十年的“四化”趋势

从长期看，每一个行业都有自己的生命周期，中国的包装纸业已经告别了高速成长期，在未来的十年中将更加成熟，也将面临更多的经济、政策和技术挑战。

在长短期因素综合影响下，下一个十年，包装纸行业将呈现出“四化”趋势。

01、国际化

2019年8月，据媒体报道，玖龙纸业即将重启美国缅因州Old Town纸浆厂生产，该工厂每年可生产27.5万吨风干的未漂白牛皮纸浆。

Old Town纸浆厂

近年来，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等包装纸龙头企业，通过收购和建厂等方式加速在海外布局，核心诱因还是要突破原料瓶颈。除此之外，在欧美布局获取先进技术经验，在东南亚布局获取低价劳动力和新市场也是重要原因。

02、一体化

目前，玖龙纸业和山鹰纸业两大包装纸龙头已经建立起从上游废纸购销到下游包装业务的完整产业链业务布局。

产业链内的纵向一体化主要目的就是控制关键资源，获取竞争优势，增加利润来源。对于包装纸企业而言，向上游扩张主要是为了突破资源瓶颈制约，而随着包装纸行业趋于成熟，行业内竞争加剧，向下游扩张也是获得竞争优势，维持整体利润的重要手段。

03、集中化

对比美国来看，根据银河证券的计算，2018年美国包装纸行业前四大企业的市场份额合计占比为73.32%，市场高度集中。而中国包装纸行业市场集中度仍相对较低，以箱板瓦楞纸的市场份额来看，2018年前四大企业的占比不足50%，行业集中度仍有进一步提升的空间。而未来的市场，受以下几大因素的影响，将向头部企业集中。

1）中小型包装纸厂面临代际更替问题：中小型包装纸厂多为家族式经营企业，并且创始人为50~60年代的“创一代”，已基本接近退休年纪，并考虑家族企业继承问题。但其子女多留学海外或进入其他新兴行业，接手传统制造业的意愿较低，因此这部分中小型企业未来需要通过合适的途径退出市场。

2）纸价维持高位，中小企业营商环境恶化：17年纸价大幅上涨后，18年虽有所回落，但包装纸价仍维持相对高位，挤出部分小型包装企业。国家对企业征税等行为进行规范，以及资金成本较高等问题，导致近两年中小型企业营商环境较差，规范成本增加，加速退出市场。

3）下游需求高端化趋势显现：消费升级趋势下，包装行业下游客户对其包装的要求也在不断提升，高端化趋势逐步显现，而中小型包装企业的产能难以满足下游需求，未来生存空间将逐步被压缩。

此外，国际化与一体化将是包装纸企业在下一个十年应对环境变化和竞争压力的重要手段，但不论是国际化还是一体化都具有很高的门槛，基本是行业巨头的游戏，这也将进一步推动包装纸行业集中度的提高。

04、科技化

现代造纸业科技感十足，实际上超过了一般民众的认知，现代造纸设备是高度自动化、高精度的先进设备，《中国造纸工业可持续发展白皮书》已将造纸工业定性为技术密集型产业。

伴随着大数据、人工智能、5G和工业互联网的快速发展，造纸业迈向智能化生产，也是大势所趋。